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「ip.hg188.in」沪胶会跌破10000大关吗?

2020-01-11 16:03:14 作者:匿名 阅读量:4277

摘要:今日沪胶主力1809低开低走,盘中一路下跌超过2%,跌破多日均线,截止日内收盘也下跌了1.97%,资金流入5千万,增仓1.3万手持仓达到55.2万手。周二,沪胶主力合约RU1809下跌230元/吨,跌幅近2%。我们认为,今日下跌主要逻辑在于今日是RU1805最后交易日,基差回归以及月间价差约束使得主力合约RU1809跟随下行。今日沪胶的下跌短期难以持续,近期供需紧平衡,去库存的持续使下方支撑较为明

「ip.hg188.in」沪胶会跌破10000大关吗?

ip.hg188.in,今日沪胶主力1809低开低走,盘中一路下跌超过2%,跌破多日均线,截止日内收盘也下跌了1.97%,资金流入5千万,增仓1.3万手持仓达到55.2万手。

今日橡胶放量下跌为哪般?这意味着橡胶下行通道真正开启了吗?这轮下跌能破万吗?为此,大宗内参邀请多位业内专家为您带来独家解读,详细内容如下: 

沪胶今日走低的主要原因是1805合约到期,05-09价差收在445点,可以覆盖移仓成本。05合约期现回归,由于月间价差的约束拖累09合约下跌。从开割的绝对价格来看,11000-12000依然是下游胶农可接受的价格,绝对价格在12000以下,整体利润会受到一定影响,对应的09合约应该在10000左右,目前价格对开割积极性不会造成影响,这与我们调研得到的情况基本吻合。

目前,贸易战的问题让橡胶的外部需求的恶化提早地出现。欧盟委员会已经公布了对从中国进口的卡客车轮胎(新的和翻新)征收临时反倾销税的具体细节对于国内的轮胎需求又是当头一棒。4月份包括投资和消费在内的主要宏观数据纷纷回落,宏观经济处于降速运行轨道,工业品集体走弱。

总体上我们认为下半年的走势依然以偏弱震荡格局为主,09合约的交易主题依然将围绕着期现价差回归展开。01合约相对平稳,受09合约拖累,难有超预期表现。反弹的机会主要还是看在三季度末、四季度初,另外也需要关注其他商品表现及天气、病虫害、产胶国政策等事件因素扰动。

橡胶最近消息方面的“利好”不断,但是反弹踉踉跄跄,没能形成一个很好的技术走势从而引导市场预期,容易让新进多头出现“军心涣散”的情况,因此今天主力合约跌破20日均线后,出现了相对快速的下跌,直到下午才有所企稳。

基本面方面:上周泰国年会,国内去了不少业界人士,他们也各有调研,普遍的调研结果是原料供给相对不足,工厂以消化老料为主,这些调研对前几天的反弹是有一定影响的。其实,每年5月就是个泰国橡胶生产的一个过渡期,胶水、杯胶、胶片的供给一般都不会很足,原料放量要到6月中才会比较明显。(没有干旱的情况下)

因此,还是要有一个前瞻性,从全球全年的供需情况去推演平衡表的变化,过分拘泥于一时一地的观感,有时对交易的判断会形成负面的影响。 

我认为这轮下跌应该还会继续,不过暂时不会形成超跌的局面。具体来看:1)需求面也不是很乐观,最近国内外轮胎企业、制品企业的一季度报告普遍呈现营收下降、净利润下降、经营现金流转差的情况,后市需求从宏观和微观两方面去推演都缺乏想象空间;2)期货方面,09合约仍旧面临着高仓单、升水的情况,很难吸引新的资金入场,炒作资金喜欢轻装上阵,不喜欢高仓单的品种。

到8月份,我觉得09合约可能会出现超跌的局面,目标位暂时看10000附近吧。

周二,沪胶主力合约RU1809下跌230元/吨,跌幅近2%。我们认为,今日下跌主要逻辑在于今日是RU1805最后交易日,基差回归以及月间价差约束使得主力合约RU1809跟随下行。从日内行情看,空头主动加仓打压胶价。我们看到,上周有几次想要突破区间,但上行乏力。虽然今天跌破均线,但从换月以来的行情来看,低点其实在上移。所以虽然今天跌幅较大,但还不能得出“胶价再次下行”的结论。

近期沪胶我个人还是比较偏向于11000~12000元/吨区间震荡。目前胶价绝对水平处于历史低位,从博弈角度讲,资金进一步打压胶价动力偏弱,继续下行反而会引发上游减产预期,同时基差收敛套利盘平仓也会带来支撑;但另一方面,目前RU1809主要矛盾仍是期价升水回归。除非现货端价格反弹,否则期价难有亮眼表现。

胶价持续低位对产量以及产能释放产生负反馈,内外盘倒挂以及期现价差收敛则减少进口需求。若价格在上述区间运行,在供需边际上均无超预期变化背景下,产业链出清仍需时日。 

多头势头弱化,空头卷土重来,橡胶主力在盘整近两周后再度回调。从今日盘面上来看,橡胶下跌幅度相对有限,虽然表现为增仓增量行情,但是空头增仓力度并不强,成交增量有限,表明短线操作的积极性并不是很强,投资者观望情绪仍然较高。同时今日还是1805合约最后交易日,近远月价差小幅拉大,多头对冲平仓和空头移仓可能是盘面下跌的一个重要因素,因此在基本面没有明显变动以及外围影响少的情况下,关注时间点的影响性。

目前橡胶市场多空双方出现较大分歧,双方在供需与价格的关系上持有不同的观点:多方认为橡胶处于绝对价格低位,下方成本、减产预期和套利平仓都会带来支撑,因此下方空间有限;空方则预期供应宽松,同时进入下游需求淡季,并且远月仍然有高额升水,因此盘面仍然偏弱。分歧的产生恰恰说明了目前橡胶供需均缺乏弹性,从而价格更容易跟随商品盘面和宏观环境的波动,反弹缺乏持续性,深跌空间也有限,破万还是过于悲观了。 

从基本面来看,近期胶基本面尚未出现太大矛盾,供需错配使得库存缓慢减少中。短期看,从生产来说,主产区前期多出现大雨,不利于割胶,因此新胶产量尚未完全释放,整体处于供应较低水平。此外,4月我国进口数据持续下滑,5月到港量虽有增加,但规模不及预期,整体国内供应处于弱势;从需求来说,近期轮胎企业的订单签售情况一般,但短期内的轮胎开工仍然保持较好水平,对于橡胶库存的消耗有一定拉动,但须注意的是,上周半钢胎开工下滑,本周下滑趋势有待确认。整体来说,供需的短期错配使得近期现货仍然处于缓慢去库阶段。但中长期来看,5月下旬开始产量或有较大幅度释放,而今年需求难有爆发式增长,因此后市看空情绪严重。

今日沪胶的下跌短期难以持续,近期供需紧平衡,去库存的持续使下方支撑较为明显,在无消息指引下,突破11000尚有一定难度。中长期看,沪胶主力仍呈下降趋势,从基本面和技术面来说,破位下行有很大可能,但时间或在6月以后,届时产量释放,消费转弱,库存下降恐难持续。 

对于今日橡胶主力1809跌破均线走势,我认为不能构成下跌的投资机会,现在只能观望,等机会。

可以说今天橡胶主力盘面的下跌还没有形成真正的下行,从技术本身分析,按照ABC三浪法战法分析,今天的下跌不能做的,要等待它继续下跌。从投资机会本身来说,不能上涨和下跌都做,只跟着市场走势做不行的。

对于橡胶今日的位置,我们要特别留意两点:第一,现在没有出现真正的下跌,而且前期有反转信号出现的,所以说今天的盘面走势是绵里藏针;第二,即使现在橡胶的下跌把近期的盘整带打破,也不是一个真跌,也不能构成下跌的投资机会,这是必须强调的。所以在市场面前,我们要有选择性的做,选择大于努力,一定是这样的角度去考虑问题,不要被市场牵着鼻子走,不要按照常规技术去看涨看跌,或者说认为他下跌,不是这样操作的。

责任编辑:戴明 SF006

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